来源：上海证券报

“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”

今年夏天，蜜雪冰城凭借这首洗脑神曲成功“出圈”，一跃成为奶茶届的“新晋顶流”。如今，备受瞩目之下，蜜雪冰城又抛出了冲刺A股计划。

河南证监局官网近日公告，蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪冰城”）拟在A股市场首次公开发行股票并上市，正在接受广发证券(20.960,0.05,0.24%)对其进行辅导，已于2021年9月29日在河南证监局进行辅导备案。

如果最终能够成功上市，蜜雪冰城将成为A股市场上的“连锁新茶饮第一股”。

股权架构方面，天眼查数据显示，张红超、张红甫两兄弟分别持有公司47.5%的股权，对蜜雪冰城有着绝对的控制权。

奶茶界的“拼多多”

资料显示，蜜雪冰城于1997年在河南郑州创立，是一个以新鲜冰淇淋、茶饮为主的全国连锁饮品品牌。

熟悉蜜雪冰城的人知道，相比于动辄三四十元的茶饮品牌“喜茶”“奈雪的茶”等，其标志性产品是3元的冰淇淋、4元的柠檬水和均价8元的奶茶，可以让人轻松实现“奶茶自由”。因此，蜜雪冰城也被誉为奶茶界的“拼多多”。

亲民的定价策略让其在年轻消费群体和三四线城市颇具人气。蜜雪冰城官网显示，截至2020年6月底，蜜雪冰城覆盖全国31个省市区及东南亚部分国家，门店数量突破10000家，是国内第一家门店数量过万的茶饮企业。

此外，其官网显示，公司拥有自己独立的中央工厂、研发中心以及仓储物流中心。其中，蜜雪冰城股份有限公司主导管理运营、河南大咖食品有限公司主导研发生产、郑州宝岛商贸有限公司提供仓储物流服务，三大公司共同协作形成完整产业链。

赚钱能力如何？

营销出圈、门店数量过万，蜜雪冰城赚钱能力又如何？

加盟费用是其较为稳定的收入之一。

上证报记者注意到，目前蜜雪冰城在省会城市的加盟费是11000元/年，地级城市是9000元/年，县级城市是7000元/年。如按照9000元/年的加盟费计算，加盟费用或为蜜雪冰城带来近1亿元的收入。

此外，蜜雪冰城还对线下加盟店提供“核心原料供应”“物流运输配送”等服务。其官网显示，公司自建原料生产工厂，除了少部分原料由指定供应商供应外，大部分核心原料均由公司自产供应。

因此，除了加盟费用，蜜雪冰城还依靠对下游的原料供应进行盈利。

尽管蜜雪冰城尚未披露业绩情况，但从同行披露的数据可窥见一二。以已登陆港股市场的“奈雪的茶”为例，今年上半年收入为21.26亿元，门店经营利润3.85亿元，门店经营利润率为19.2%。另外，喜茶从2016年至今已获得5轮融资，估值已达到600亿元。截至2021年6月，喜茶门店数量超过800家。

天眼查显示，去年底至今，蜜雪冰城先后完成2次增资：去年12月底，公司注册资本由1.02亿元增至1.13亿元；今年3月，进一步增至3.6亿元。

此前有市场消息称，蜜雪冰城在今年年初获得A轮20亿元融资，投资方包括高瓴资本和Long-Z（美团龙珠）。不过，蜜雪冰城官方并未披露该消息。

未来发展前景几何？

值得注意的是，在蜜雪冰城大力发展的背后，其食品安全问题也频繁出现。

仅2021年，蜜雪冰城旗下加盟门店就多次发生食品安全问题，涉及的门店分布在河南郑州、陕西西安、江西奉新县、江苏连云港(3.830,0.10,2.68%)、福建福州及北京等地。

今年5月，蜜雪冰城就郑州永安街店、济南大观园店、武汉马湖商业街店出现的篡改开封食材有效期、使用隔夜茶汤奶浆半成品等食品安全问题进行公开道歉。

实际上，除了蜜雪冰城，奈雪的茶、1点点、茶百道、coco都可等多个品牌奶茶店也普遍存在操作区卫生不达标、物品与食品混放等食品安全问题。其中，奈雪的茶在8月3日被曝光“食品卫生乱象”后，股价曾大跌10.83%。

没有高品质产品和优质服务做支撑，茶饮品牌的火热或只是南柯一梦。

有市场人士分析认为，目前新式茶饮行业的发展趋于成熟稳定，规模化发展将是各品牌长期发展的必经之路，整个行业的供应链也将朝着标准化、国际化的方向发展。在这种情况下，优先进行供应链管理、保证原材料稳定供应的品牌，将能以高品质的产品吸引消费者复购。