来源|斑马消费

它是中国最大的麻辣烫连锁品牌；遍布全国的5700余家餐厅，仅有3家直营店；它是典型的家族企业，家族成员掌控集团及子公司关键岗位，另有大量亲属围绕着它赚钱。

不起眼的杨国福麻辣烫，竟然年入11亿元，究竟靠的是什么？最近，杨国福集团向联交所递表，外界得以窥见它的全貌。

最大的麻辣烫

谁能想到，发源于川渝地区的麻辣烫，会在东北人手中发扬光大。

杨国福和张亮，这两个以创始人名字命名的麻辣烫品牌，均发端于哈尔滨，是行业的最强王者、至尊星耀。据传，这两人还有远房的亲戚关系。

22日，杨国福集团已向联交所递表，有望抢先一步，成为国内“麻辣烫第一股”。

杨国福是地道的东北人，家境一般，早早就辍学回家。2000年，他和妻子朱冬波在哈尔滨路边摆摊，卖粥、小菜等当地常见的小吃，因为做的是大路货，赚钱并不容易。

一个偶然的机会，杨国福发现一家卖四川麻辣烫的生意火爆，于是，他通过自己潜心研发，终于制出了更适合哈尔滨人口味的汤底。

2003年，第一家杨记麻辣烫（杨国福前身），在哈尔滨永和街开业，一炮而红。周围的人看着杨国福麻辣烫店的生意好，都想要加盟。

仅在短短两年内，杨国福麻辣烫在哈尔滨及周边地区的加盟店就超过了70家。品牌成立十年之际，加盟店已超过2300家。公司总部也从哈尔滨迁往上海，开始了全国化的征程。

截至去年9月末，杨国福旗下麻辣烫餐厅数量已达5783家。据机构数据，无论是商品交易总额还是餐厅数量，杨国福在中式快餐以及麻辣烫市场中，均高居第一。

别看麻辣烫不起眼，但在中式快餐中的地位举足轻重。

数据显示，按商品交易总额计算，中国麻辣烫市场已从2016年的968亿元增至2019年的1306亿元，预计2020年-2025年年均复合增长率将维持在11.5%左右。

麻辣烫的制备过程相对简单，因此，更适合连锁化。2020年，中国麻辣烫的连锁率为22.0%，高于同期中国餐饮的连锁率（约15.0%）。

收入全靠加盟

在快速扩张的过程中，杨国福将加盟模式做到了极致。

在公司5783家餐厅中，仅有3家是直营店，其余全部是分散在全国各地（海外少量）的加盟店。

公司内部只有9人负责上海、四川等少数几个省份几百个直接加盟店的管理，剩余5423家加盟店都交给了18家第三方公司。

加盟以及第三方管理模式，节省了杨国福自身的管理成本，提升扩张速度，同时，也会增加对加盟商的管理风险。

问题集中体现在食品安全上：

去年7月，曾有视频博主暗访杨国福门店，就发现仓库有老鼠屎、被老鼠啃过的食材继续使用等问题。

其后，经国家市场监管部门统筹，对杨国福全国3000余家门店进行集中排查，超过800家责令整改、5家被警告、24家被立案调查。

2019年、2020年及2021年9月末，杨国福在国内加盟餐厅的数量分别为3866家、4215家和4578家，其中，2019年加盟餐厅数量出现负增长，期内净增数为-141家。

从加盟餐厅的运营情况来看，超过半数的持续运营时间都在3年以下。

随着加盟餐厅数量的不断增长，杨国福收入规模水涨船高。

2019年和2020年，公司营业收入分别为11.82亿元和11.14亿元，净利润分别为1.81亿元和1.69亿元。去年前三季度，公司已录得收入11.63亿元，净利润高达2.02亿元。

杨国福的收入主要来自于加盟费、给加盟餐厅供应汤底、菜品等。按照加盟要求，加盟餐厅使用的汤底、调料等必须采用杨国福自有工厂生产的产品，2019年和2020年，该部分收入分别为2.98亿元和3.20亿元，分别占比各期收入的25.2%和28.7%；更大的收入，则来自杨国福向加盟商转售第三方的货品，分别为6.79亿元和6.80亿元，分别占比各期收入的57.4%和61.1%。

一众亲属跟着沾光

杨国福集团是一家典型的家族企业，没有外部机构的投资。

杨国福、朱冬波、杨兴宇（前两者儿子）分别直接持有公司38.79%、38.79和19.39%股权，上海福果果是杨国福集团的员工持股平台，持有公司1.94%股份；上海圣恩福是第三方管理伙伴负责人激励平台，持股1.09%。杨国福是这两家合伙企业的唯一普通合伙人。

因此，杨国福一家三口，控制着杨国福集团上市之前的100%表决权。

不仅如此，公司董监高中的关键岗位，也全部由杨氏家族把持。

在公司由9人组成的董事会中（6名执行董事、3名独立董事），杨氏家族成员占有4席，均为执行董事。杨国福一家三口齐上阵，杨国福为董事长、首席执行官；朱冬波为执行董事；杨兴宇为首席运营官；孙伟是杨国福的表妹夫，为执行董事兼四川杨国福董事兼总经理，掌管公司生产环节。

杨国福的表妹韩晶为公司监事会主席，同时还担任子公司上海煜纳董事、总经理。

朱冬波的外甥女张帆、白杨夫妇俩，分别是杨国福集团旗下子公司上海昂铮、鑫绪信息、上海蓝月的董事、总经理。另外，朱冬波的堂妹朱丹丹任职子公司沃福楼董事、总经理。

就此，杨国福集团旗下子公司，几乎全部由杨氏家族成员掌控。

通过这层关系，家族管理层人员均通过福果果间接持有杨国福集团股份，其中，仅孙伟一人就持有该有限合伙企业72.33%出资份额。

杨氏家族成员除了在集团任职之外，还有十余人围绕着杨国福集团做生意。

招股书显示，杨氏家族十余“七大姑八大姨”，在全国多地有54家加盟餐厅，以及日本、新加坡10家加盟店。2019年、2020年及2021年1-9月，分别产生关联交易金额1176.68万元、1204.26万元和1590.36万元。

此外，朱冬波的胞妹朱冬艳100%持股的北京东西丰、表弟孙国荣控制的南昌恒宣盛盟；杨国福堂妹夫李建华控制的广州海兰，均为杨国福集团第三方合作伙伴，负责集团北京、天津、重庆、河北328家加盟餐厅；江西、福建251家加盟餐厅；广东593家加盟餐厅的管理和监督。2020年，分别获得管理费387.46万元、227.81万元和539.79万元。同时，3人各持有上海圣恩福18.7402%、4.1110%和7.7059%出资份额，间接持股杨国福集团。