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柠萌影业从A转港，第三次递交了招股书。

2014年2月，时任SMG尚世影业CEO的苏晓在电视剧制播年会上，做了主题发言《资本大闹天宫》，又称“苏晓十问”。

第十问，探讨“资本数据迷思”，苏晓说：“你天天让他看家长里短的八卦或谈情说爱的花边，我不相信观众会一直满足，有一天观众对肤浅的电视剧不买单了怎么办？”

而事实上，家长里短永远有新的更高级的壳子，谈情说爱的花边可以翻着样地整活，资本的迷局至今无解，苏晓带着柠萌想要亲自探探资本的底。

撂下“苏晓十问”半年后，柠萌影业在上海注册成立，包括苏晓在内的四位联合创始人全都来自SMG东方卫视尚世影业高层。创始人出自体制内，与上海影视资本盘根错节，仅靠创业团队，柠萌当年就拿到了腾讯的天使轮投资。

虽然古装剧都市剧均有涉及，但柠萌的代表作和精品剧集均诞生在都市系列剧里，从《好先生》开始，到教育题材系列剧《小别离》和《小欢喜》，再到女性系列剧《二十不惑》和《三十而已》，凭借收视与口碑兼具的都市剧，柠萌一路高歌猛进。

成立八年，剧集精品率达到70%以上，这家以都市青春和中产焦虑为创作核心的剧集公司，在营收下滑和影视寒冬的双重影响下决定向资本市场求助。毕竟视频平台已经将“降本增效”落到实处，柠萌们需要新的输血方式。

超级内容，超级焦虑

2015年，柠萌影业提出“超级内容”的概念，不同于爆款的定义，除了“高收视率”苏晓还特意强调了“定位精准”。

根据这一概念诞生的《好先生》，在确定了主角孙红雷之后，调高片酬预算邀请了当年在《极限挑战》中大火的“红兴CP”另一位主角张艺兴。

事实证明，精准狙击反响热烈，这种用人模式也延续到了柠萌后来的剧集创作中。

《猎罪图鉴》里的金世佳和檀健次组合，源自两人在综艺《我就是演员》中的合作；《一年一度喜剧大赛》的收官之夜，柠萌副总裁陈菲当场带来了合作意向书，拍板签下了大火的“皓史成双CP”，甚至决定在《二十不惑2》的剧本已经完成的情况下，加入两人的戏份。

这些只是“定位精准”的细节之一，在更高的战略层面，柠萌影业表现出的市场嗅觉也很敏锐。

2016年，柠萌影业成立后最先推出的三部剧集《寂寞空庭春欲晚》《好先生》《小别离》，分别代表了三种创作方向：流量+IP、都市情感、中产焦虑，前两者口碑参差不齐，主打教育难题的《小别离》收视口碑双丰收，开启了柠萌一路出圈的“小”系列。

教育是中产家庭的永恒主题。中考、高考、幼升小……都市虎妈猫爸从未停止焦虑。

不能否认的是，在当今已经诞生出一条财富密码的家庭剧中，柠萌出品的剧集属于质量上乘、卖相良好的一类。苏晓曾在采访中表示，柠萌影业在行业内最特殊的地方在于，他们搭建了一套适配剧集的工业流程系统。

调和内容和流量的博弈关系是这套工业体系最大的王牌，有着多年行业经验的制作团队保障了柠萌出品的底线。

“小”系列四部曲中的三部是“导演汪俊+主演黄磊”的组合，《好先生》的编剧是有十多年经验的李潇，导演团队中的另一张王牌张晓波，科班出身，与汪俊、黄磊、李潇等人有多年合作，擅长的领域也是现实生活方向。

这些老牌影视人深谙市场规则，并有各自的内容舒适区，与海派柠萌的需求不谋而合。

《三十而已》里，顾佳为了让儿子上马术课卖掉了爱马仕包，这是独属于中产阶级的焦虑，也是柠萌影业屡试不爽的套路之一。教育、婚姻、女性群像……柠萌团队已经找到“超级内容”的制作法宝，观众也乐此不疲。

不是没有隐患，《三十而已》大火出圈，狗血范式引发的讨论被指责贩卖焦虑。《二十不惑》原名《长大成人》，原定编剧是没被封杀前的超级大V咪蒙。这些都一度让柠萌陷入不小的争议中，也让制作方更加熟悉“流量密码”。

近期发布了《二十不惑2》的预告片，前作留下遗憾的周寻和姜小果没有在预告中合体，评论区被剧粉的“还我寻果CP”刷屏，抛开能不能再续前缘的讨论，剧方对BE（bad end）美学的能量一定是喜闻乐见的。

因为更深层的原因是，接下来相当一段时间，影视公司都面临着同样的处境：一部剧都扑不得。

对于以精品剧集立足的柠萌影业来说，为了减少风险，选择加大原有版权剧的续集创作是最稳妥的选择，提高原有观剧群体的黏性是重中之重。

《二十不惑2》放出了预告片、“小”系列推出了《小欢喜2022》《四十正好》接棒《三十而已》的创作思路……这些都意味着，2022年是柠萌影业以守为攻的一年，保持制作优势的同时寻求更多元的资金来源，多管齐下，才有可能度过漫长寒冬。

悬疑短剧抢救影视寒冬？

2022年开年也确实向柠萌释放了积极的信号。与爱奇艺联合出品的《猎罪图鉴》爆火，让柠萌影业尝到了悬疑片的好滋味，而这条赛道上不仅玩家众多且容错率极低。

根据柠萌释放的片单，手上立项或待播的多部影片悬疑剧占比颇高。《猎罪图鉴》打头阵，《胆小鬼》（改编自郑执小说《生吞》）立项三年，简介上的定位是“青春悬疑犯罪短剧集”，和前者同时期发布的《安魂使者》以及《亲爱的阿基米德》关键词同样是“悬疑”和“短剧”。

但对比2021年剧集市场，悬疑剧供给充足且配置提高，反馈却并不尽如人意。

王小帅执导、有着电影班底的《八角亭迷雾》豆瓣评分5.6；《致命愿望》套着软科幻的设定被吐槽“剧情杂糅、欣赏不来”；赵丽颖领衔的《谁是凶手》热度高口碑不佳。《淘金》《江照黎明》堪堪达到及格线。

爱奇艺迷雾剧场越播越多，却再没一个赶得上两年前的《隐秘的角落》和《沉默的真相》。至今，在每一部有些许热度的悬疑剧评论区里，都会有怀念这两部剧的观众。柠萌想要在有高山在前的悬疑市场分一块蛋糕，难度颇高。

从内容端来看，高度依赖IP改编和前狼后虎的内容尺度都是悬疑剧集无法忽略的隐忧。国产悬疑的主角职能已经从身手矫健的警察迭代至法医、画像师、笔迹专家、测谎师……制作方竭尽全力从不同维度突破创作尺度，拼命内卷的结果却是泥沙俱下，观众疲劳。

《猎罪图鉴》能够挽救悬疑类型颓势的原因不全在于制作上精密，双男主设定的破圈效果甚至高过剧集内容本身。这场成功突围更像是“时无耽改”的平替。庆功宴上，柠萌必须明白赢得到底是谁。

悬疑剧的赛道上，柠萌现阶段只交出了一张答卷，悬疑剧能不能成为继都市剧后柠萌的第二张标签，待播剧集接下来的表现十分重要。与此同时，盯上悬疑市场的制作公司越来越多。

老玩家里有出品过《无证之罪》《隐秘的角落》等剧集的万年影业，虽然《八角亭迷雾》反响不佳，但万年依然出现在了腾讯12集古装悬疑剧《繁城之下》的组训上。凭借《白夜追凶》声名鹊起的五元文化，去年又参与制作了大热剧《扫黑风暴》。以及古装悬疑里的佼佼者留白影视，不仅先后推出了马伯庸的《长安十二时辰》和《风起洛阳》，还拿到了爱奇艺的投资。

平台不断与制作公司加强合作，一些新面孔也出现在了剧集推介会上。包括《双探》背后的趣酷影视、《皮囊之下》背后的凯柒传媒以及《谎言侦探》背后的自由酷鲸等，都主动或被动地卷入了“悬疑大作战”中。

悬疑内卷白热化，接下来的路依然是摸着石头过河，虽然手中的牌很多，但到底该怎么打，柠萌不得不谨慎考虑。

再上一道保险

表面来看，上市是影视制作公司寻求新的造血机制，但内容制作的特殊之处在于，这仍是一个强调“人与人”关系的生意，柠萌也不例外。

招股书显示，苏晓、陈菲、徐晓鸥、周元四位联合创始人，合计持股46.27%；第二大股东腾讯，三次注资后持股19.78%。

除此之外上海果实投资管理中心持有柠萌影业股权3.44%；北京曼孚文化传播有限公司亦持有柠萌影业0.39%的股权。

而上海果实的投资人分别有张小童（张嘉益，持股29.76%）、黄磊（持股14.89%）、作家杨治(笔名“江南”，持股5.96%)，此外黄磊同时持有北京曼孚90%的股权。

影视圈关系错综复杂，资本无疑为其上了一道更牢固的锁。毕竟“木桶效应”决定柠萌不能一直躺在舒适圈里。古装IP改编就是柠萌久攻不下的另一块阵地。

虽然招股书上柠萌声称参与制作的剧集数量是17部，但事实上，有意忽略的《寂寞空庭春欲晚》才是其开山之作。并且几乎每年，柠萌都会推出一部IP改编剧。

2017年的《择天记》、2018年的《扶摇》、2019年的《九州缥缈录》、2021年的《千古玦尘》以及2022年列入剧集片单的《宸宫》。这些完播剧集的市场反响却远不如柠萌更得心应手的都市剧。

以《九州缥缈录》为例，高投入低回报的失利甚至被写进了招股书里。柠萌将2020年版权剧营收较2019年减少的425万归结为“古装剧的高额制作成本导致2019年的一部古装剧平均授权费用较高。”

这种带有实验性的大制作在平台提出“降本增效”的2022年越来越难上马，没了互联网热钱的不断涌入，行业内折戟的项目越来越多，柠萌也需要更确定的创作环境，上市成了顺理成章的事。

除了“找钱”，如何维持与平台的竞合关系也是影视制作公司未来的矛盾重点。

一方面，与腾讯深度绑定的不止柠萌一家，据IT 桔子统计，截至2022年3 月，腾讯投资持股的影视/综艺制作公司已多达近 20 家。这个数据还不包括腾讯“亲儿子”企鹅影视与腾讯影业。在更大的腾讯泛文娱战略布局上，柠萌需要不断证明自己的价值。

另一方面，爱优芒几家平台也在向中游制作公司抛出橄榄枝，柠萌的优势仍然明显。《猎罪图鉴》片头的出品人里，苏晓与龚宇的名字并列，柠萌的招股书显示，《胆小鬼》预计2022年在优酷“悬疑剧场”播出，与芒果更是早在《择天记》时就已经有过合作，芒果文创至今还持有柠萌1.9%的股权。

综合来看，虽然没有正午阳光顶级的品牌号召力，柠萌影业却依然靠着一套融合了国内影视圈“人情世故”和好莱坞“流水线作业”的打法，成为行业内的尖子生。

而这套类似于“制作厂”的工业体系在风谲云诡的影视圈能走多远犹未可知，苏晓的十问还在更新，柠萌影业的故事未完待续。