炣燃科技10月27日（安琪）近日，桃李面包发布最新财报数据。数据显示，公司前三季度净利出现下滑。全国化布局是桃李面包既有发展战略，但在业内看来面对烘焙市场激烈竞争，短保面包产品布局南方市场压力不小，桃李面包还需在运营、生产、物流等成本方面有更多的考虑。

桃李面包再次陷入增收不增利怪圈。

10月26日行情数据显示，桃李面包股价盘中最低触及11.85元，创60日新低。前一晚，桃李面包发布了三季报公告，显示2022年前三季实现营收50.28亿元，同比增长7.81%；归属于上市公司股东的净利润4.9亿元，同比下降13.8%，再现增收不增利情况。

对于净利下滑的原因，桃李面包在财报中称“主要系受疫情、部分地区持续高温限电影响，报告期返货率、折让率和终端配送服务费用均有所增长及部分原材料价格上涨导致本期毛利率同比有所下降；本期取得的政府补贴减少及本期购买商品期货合约产生投资损失所致。”在此前的财报中，“原材料价格上涨”等因素也被反复提及。

在2022年半年报中，桃李面包表示，公司加大力度拓展华东、华南等新市场，下半年还将积极拓展西南、新疆市场，完善全国化布局。并于10月10日宣布向全资子公司青岛桃李食品增资3300万元。

然而，根据三季度经营数据，分地区来看，东北市场仍是桃李面包营收主力，贡献了22.28亿元收入，华北和华东市场分别实现11.22亿元、14.41亿元，华中、西南、西北、华南地区分别为1.48亿元、5.88亿元、3.29亿元、3.92亿元；同时期东北地区经销商数量最多，为274个。2022年半年报显示，桃李面包的37家子公司中有11家亏损，其中亏损最多的3家子公司为合肥桃李、浙江桃李、海南桃李。

此外，桃李面包的产品销售也受到地区生产条件限制。2022年7月，有投资者曾提问“公司很多新产品只有哈尔滨有售，像奥利奥雪面包、红丝绒蛋糕、奥巧蛋糕杯、生巧大福，青岛即墨工厂为什么不生产？”对此桃李面包董秘的回复为“雪面包、红丝绒咸乳酪蛋糕、奥巧蛋糕杯等均为冷藏品，公司后续将逐步在满足相关生产条件的工厂进行投产试卖”。