背景

为了衡量高碳行业企业在减污降碳方面的进展，青悦有多个指数来进行计算。

减污降碳指数从企业实际的碳交易，能耗双控表现看，但全国碳交易目前仅包含发电行业，而能耗双控各地信息公开程度不高，参见

导致该指数无法有效覆盖很多企业。

同时为了解决可以快速对所有上市公司进行气候变化应对的衡量，青悦开发了基于自动化计算的指数，但因ESG报告格式繁杂，计算结果不是特别精确，可做大概筛查。

为了克服以上缺点，青悦与商道纵横合作基于TCFD框架开发了需人工评分的低碳转型指数，由于资源限制，先期与NGO伙伴合作对部分高碳行业进行了评价。

评分模型如下表所示：

能源与电力行业是我国低碳转型的重点行业，青悦环保对27家国内电力企业和5家国外电力头部企业2022年发布的2021年ESG报告进行了分析：

公司股票代码宝新能源{000690}华电能源{600726}华能国际{600011}华银电力{600744}申能股份{600642}通宝能源{600780}浙能电力{600023}大唐发电{601991}粤电力{000539}长源电力{000966}上海电力{600021}广州发展{600098}深圳能源{000027}国电电力{600795}金山股份{600396}电能实业{00006}京能电力{600578}江苏国信{002608}京能清洁能源{00579}港灯{02638}福能股份{600483}华能国际电力{600011}华润电力{00836}长江基建{01038}普星能量{00090}中电控股{00002}华电国际{01071}TATA POWER{17550}关西电力{TYO: 9503}SEE{SSEZF}DUKE Energy{DUK}EDF Energy{EDF}

以下为国内外电力企业得分分布图，其中国内企业大于60分的企业有两家，分别为电能实业（股票代码：00006），70分；华润电力（股票代码：00836），65分。对于国外企业，SEE（股票代码：SSEZF）得分最高，为72.5分，其余企业得分为TATA POWER（股票代码：17550），60分；EDF Energy（股票代码：EDF），62.5分；关西电力（股票代码：TYO: 9503），62.5分；DUKE Energy（股票代码：DUK），57.5分。

国内外电力企业得分分布图

以下为国内外企业从管治、目标、行动、绩效、标准这5个维度的平均得分雷达图，可以看出国外各维度披露情况都比国内的好。对于国内，行动维度披露得最好，但各维度国内电力企业总体披露程度都不太高；对于国外，标准，行动，绩效，目标维度披露得较为充分，但管治维度的披露有待加强。

管治

1.1 委派特定部门负责并推动碳相关事宜管理

在国内，只有电能实业（股票代码：00006）一家企业的可持续发展报告中提到其已委派特定部门负责碳管理，并详细披露其权责范围：董事局设立可持续发展委员会，其可持续发展管理委员会由行政总裁、一名执行董事、财务总监、集团法律顾问及公司秘书，以及数名集团高级管理层成员组成，负责处理可持续发展的各项事宜和政策，推动集团的相关策略措施，在环境方面管制温室气体排放、水源和陆地倾倒废物，以及产生废物方面，符合或超越相关法律与规定，同时制订气候策略，以识别和管理气候风险，并推行适当的创新措施和新技术，把握此等风险带来的机遇。然而，其余26家企业的可持续发展报告并未披露相关信息。

国外DUKE Energy（（股票代码：EDF））也在ESG报告中披露了此信息。

国内外委派特定部门负责并推动碳相关事宜管理的企业分布

1.2 董事会参与碳相关事宜管理

对于董事会参与碳相关事宜管理，电能实业（股票代码：00006）的可持续发展报告中提到董事会公开声明参与碳相关事宜管理，但未披露其权责范围；华润电力（股票代码：00836）的可持续发展报告中提到董事会公开声明参与碳相关事宜管理，并详细披露其权责范围：董事会对华润电力ESG工作承担全面责任，负责监督公司ESG发展方向及策略 ；对与公司业务相关的重要ESG风险进行识别、评估及管理 ；定期听取可持续发展委员会或其他相关管理层的汇报 ；审议及批准本公司可持续发展报告及其他ESG管理政策。其设定覆盖温室气体排放、污染物排放、资源消耗等关键ESG目标，董事会将定期检讨相关目标的达成进度。其余24家企业的可持续发展报告并未披露相关信息。国外并没有企业的可持续发展报告披露此相关信息。

国内外董事会参与碳相关事宜管理的企业分布

目标

2.1 设立碳排放减量目标

对于设立碳排放减量目标，没有企业的可持续发展报告披露碳排放减量目标覆盖95%的范围1和范围2排放，且目标实现年份比目标基准年份晚4年或以上，但27家中有4家企业的可持续发展报告披露含明确基准年的碳总量/碳强度减量目标，分别是电能实业（股票代码：00006），港灯（股票代码：02638），长江基建（股票代码：01038），中电控股（股票代码：00002），占比14.81%。以中电控股为例，其可持续发展报告提到2010年每度电0.8千克二氧化碳目标达成，到2017年购电容量和购电安排纳入集团的目标范围，2020年下降至每度电0.6千克二氧化碳目标达成，预计2028年位于澳大利亚的雅洛恩燃煤电厂退役，2030年每度电0.3千克二氧化碳当量，预计2040年底前淘汰集团发电组合中的燃煤发电，2040年每度电0.1千克二氧化碳当量直至2050年净零排放。

其他国内电力企业未设定明确碳减排量化目标。

国外的5家企业的可持续发展报告都披露含明确基准年的碳总量/碳强度减量目标。如SEE（股票代码：SSEZF），其目标为与2017/2018年的水平相比，到2030年，将范围1的碳强度降低80%，至61gCO2 e/kWh。

国内外设立碳排放减量目标的企业分布

2.2 设立碳中和目标

国内，电能实业（股票代码：00006），港灯（股票代码：02638），长江基建（股票代码：01038），中电控股（股票代码：00006）4家的可持续发展报告提到企业设立了不晚于2050年的碳中和目标，且目标覆盖范围为全集团。以中电控股为例，其主要气候目标及承诺为：2030年底前，实现以科学为基础的温室气体排放强度目标，每度电0.3千克二氧化碳当量，由2019年的水平下降52%，到2040年底前，淘汰燃煤发电资产，每度电0.1千克二氧化碳当量，由2019年的水平下降84%，2050年底前在中电整个价值链实现零温室气体排放。

国外，5家企业都设立不晚于2050年的碳中和目标，且目标覆盖范围为全集团，以DUKE Energy（（股票代码：EDF））为例，在电力业务方面，到2050年，其净零排放目标包括购买自用电力的范围2排放，以及购买转售电力和购买发电用化石燃料的范围3排放。对于天然气业务，到2050年实现净零排放的目标现在包括与购买的天然气相关的范围3上游甲烷和二氧化碳排放，以及客户消费销售的天然气产生的下游二氧化碳排放。在制定这些新目标的同时，还更详细地分析了总体温室气体排放量。鉴于这一分析，给范围2和范围3设定了一个中期目标，即到2035年在2021年的水平上减少50%的排放量。公司目标涵盖了2021年计算的温室气体排放量的95%。

国内外设立碳中和目标的企业分布

行动

3.1 识别并披露气候变化相关风险机遇

在国内，国电电力（股票代码：600795），电能实业（股票代码：00006），京能清洁能源（股票代码：02638），港灯（股票代码：02638），华润电力（股票代码：00836）5家企业的可持续发展报告详细描述相关风险和机遇的识别、排序过程和影响，包括实体风险和转型风险，占比18.52%。以港灯（股票代码：02638）为例，其可持续发展报告就提到其主要转型风险有政策、法规和市场风险，比如尽力提高可再生能源的使用率，并发掘新低碳╱零碳电力业务；与政府合作以最有效的方法实践减碳，致力在2050 年前达至碳中和；推动电气化发展，提供各项必要支援服务，范围包括住宅用电及私人交通工具以至商业用电、公共交通工具及建筑工地等。技术风险如制定策略和可行措施，克服系统运作上的挑战（例如可再生能源只能间歇性发电）和维持可靠供电。名誉风险如透过教育、资助计划和相关服务，推广低碳生活和节能。主要实体风险包括由超强台风、暴风雨和雷暴等极端天气情况引致的紧急风险等等，其企业应对行动有在南丫发电厂装设防洪设施和加固防洪墙，及就新发电机组及变电站采用较高的地台设计或是在风雨季节前清理南丫发电厂和办公大楼屋顶的雨水排放系统等等。

港灯可持续发展报告披露与气候相关的主要转型风险及应对行动

港灯可持续发展报告披露与气候相关的主要实体风险及应对行动

在国外，TATA POWER（股票代码：17550）；SEE（股票代码：SSEZF）；EDF Energy（股票代码：EDF）；DUKE Energy（股票代码：DUK）的可持续发展报告都详细描述相关风险和机遇的识别、排序过程和影响，包括实体风险和转型风险。

TATA POWER可持续发展报告披露与气候相关的主要转型、实体风险及应对行动

TATA POWER可持续发展报告披露与气候相关的主要转型、实体风险及应对行动

国内外识别并披露气候变化相关风险机遇的企业分布

3.2 描述减碳行动措施

国电电力（股票代码：600795），电能实业（股票代码：00006），港灯（股票代码：02638），福能股份（股票代码：600483），华能国际电力（股票代码：600011），华润电力（股票代码：00836），长江基建（股票代码：01038），中电控股（股票代码：00002），华电国际（股票代码：01071）的可持续发展报告详细描述减碳措施，并以量化绩效的方式披露减碳行动的进展。国内外其他描述减碳行动措施的企业分布如下图所示：

国内外实施减碳行动措施的企业分布

绩效

4.1 披露碳排放基础数据

在国内，大唐发电（股票代码：601991），电能实业（股票代码：00006），京能清洁电源（股票代码：02638），港灯（股票代码：02638），华能国际电力（股票代码：600011），华润电力（股票代码：00836），长江基建（股票代码：01038），普星能量（股票代码：00090），华电国际（股票代码：01071）提供报告年碳排放总量或密度数据，以及范围1、2的排放数据并对数据口径等信息进行说明。但仍然有17家企业没有披露任何碳排放数据。

以普星能量（股票代码：00090）为例，其披露碳排放基础数据如下图所示：

普星能量披露碳排放基础数据

在国外，5家企业的可持续发展报告都披露了提供报告年碳排放总量或密度数据，以及范围1、2的排放数据并对数据口径等信息进行说明。以SSE（股票代码：SSEZF）为例，如下图所示：

SSE披露碳排放基础数据

国内外披露碳排放基础数据的企业分布

4.2 披露范围3的碳排放数据

国内，普星能量（（股票代码：00090）和中电控股（股票代码：00002））披露范围3各实质性类别的排放数据，并对数据口径等信息进行说明，京能清洁电源（股票代码：02638）和港灯（股票代码：02638）仅披露范围3总量数据，并说明囊括的排放类别。

以中电控股（股票代码：00002）为例，如下图所示：

中电控股披露范围3的碳排放数据

在国外，5家企业的可持续发展报告都披露了范围3各实质性类别的排放数据，并对数据口径等信息进行说明，以关西电力为例，如下图所示：

关西电力披露范围3的碳排放数据

国内外披露范围3的碳排放数据的企业分布

4.3 碳排放数据通过第三方鉴证

在国内，港灯（股票代码：02638），华润电力（股票代码：00836），中电控股（股票代码：00002）在公开信息中明确提及“相关数据已通过第三方专业机构的验证”等字眼，其余未提供第三方鉴证信息。

在国外，TATA POWER（股票代码：17550），SSE（股票代码：SSEZF），提供第三方鉴证证书，并声明验证了70%或以上的范围1+2数据，而关西电力（股票代码：TYO: 9503）在公开信息中明确提及“相关数据已通过第三方专业机构的验证”等字眼，其余未提供第三方鉴证信息。

以SSE（股票代码：SSEZF）为例，如下图所示：

SSE披露碳排放数据通过第三方鉴证

国内外碳排放数据通过第三方鉴证的企业分布

4.4 披露连续三年的碳排放数据

华润电力（股票代码：00836），中电控股（股票代码：00002）的可持续发展报告披露连续三年的范围1+2和/或范围3排放数据，或对具体类别数据的历史变动情况进行解释，其他企业未见连续三年披露。

以中电控股（股票代码：00002）为例，如下图所示：

中电控股披露连续三年的碳排放数据

国外，SEE（股票代码：SSEZF）；EDF Energy（股票代码：EDF）；关西电力（股票代码：TYO: 9503）的可持续发展报告披露连续三年的范围1+2和/或范围3排放数据，或对具体类别数据的历史变动情况进行解释。

以EDF Energy（股票代码：EDF）为例，如下图所示：

EDF Energy披露连续三年的碳排放数据

国内外披露连续三年的碳排放数据的企业分布

标准

5.1 参照相关框架进行气候变化信息披露

京能清洁电源（股票代码：02638），港灯（股票代码：02638），长江基建（股票代码：01038），中电控股（股票代码：00002），华润电力（股票代码：00836）的可持续发展报告提到其声明符合TCFD框架进行气候信息披露。

以长江基建（股票代码：01038）为例，如下图所示：

长江基建声明符合TCFD框架进行气候信息披露

在国外，5家企业的可持续发展报告都披露了其声明符合TCFD框架进行气候信息披露，以DUKE Energy（股票代码：DUK）为例，如下图所示：

DUKE Energy参照相关框架进行气候变化信息披露

国内外披参照相关框架进行气候变化信息披露的企业分布

思考与建议：

1、建立自顶向下的气候应对治理架构对国内外头部电力企业而言都还需要加强。

在调研的国内外企业中，很少有企业的可持续发展报告中提到其委派特定部门负责并推动碳相关事宜管理和董事会参与碳相关事宜管理。但是，可持续发展理念只有贯彻至组织管理体系之中才能发挥实效。一般情况下，可持续发展委员会是董事会会下设可持续发展委员会，对董事会负责，以监督公司有关环境、社会及管治等方面的政策、措施和表现，并评估公司可持续发展与风险有关的事宜，向董事会提供意见。同时，公司会设有可持续发展部作为可持续发展委员会的日常办事机构，它由各运营部门、集团分部、职能部门和各大区负责人组成，主要负责监控可持续战略和跨部门项目的实施。但企业可能会临时性地将双碳的kpi落在安全与环保部门或是EHS部门，这无疑是增加了他们的工作难度和压力，也让采购部、物流部、生产部等等其他部门对于可持续发展或是双碳如何在自己的工作中践行感到迷茫。

2、国内电力企业需要设立明确碳中和目标。

相比于国外电力企业设立了碳中和目标，国内电力企业很少能做到。这也可以理解，碳中和目标的制定需要考虑到企业自身发展和外在政策、市场的影响，属于一个长期目标和各阶段短期目标的融合。对于国内企业，在内有双碳政策，外有ESG、碳关税及绿色贸易壁垒的多重影响下，国内企业处于被动地完成一些双碳或可持续发展工作的状态。

3、国内电力企业需加强碳排放数据披露。

国外电力企业多数提供报告年碳排放总量或密度数据，以及范围1、2的排放数据并对数据口径等信息进行说明，甚至披露了范围3种类别的排放数据，但是国内电力企业多数处于未披露碳排放数据的状态，相应地连续三年披露碳排放数据的企业更是少之又少。对于碳盘查工作，除了需要企业内部采购部、生产部、厂务部、物流部、安环部等等的配合去完成范围1和范围2的碳核算之外，更为困难的工作是范围3的盘查，这涵盖了原料生产、购买的商品和服务、上下游运输、废物管理、商务旅行等等，是一个非常庞大的工作。对于上下游供应商，参与进企业的范围3盘查工作中对于他们来说是一种负担。如果是影响力大的企业，中小型上下游供应商为了长期合作或考虑到商业因素也会妥协参与进碳排放的核算中。

4、国内电力企业需加强采用国际公认TCFD等框架披露，并采用第三方鉴证等方式增强披露公信力。

建议参考国际行业公认标准及框架等进行披露，便于国际投资者及利益相关方以可比方式进行参考，投资，沟通。