炣燃科技3月24日综合《商业观察》近日，英语流利说发布2019年财报。报告期内营收10.23亿元，同比增长60.6%；全年净亏损5.75亿元，较上年的净亏损进一步扩大，同比亏损扩大17.77%。

财报发布后，截至美东时间3月12日收盘，流利说股价报4.48美元，下降8.01%，较发行价12.5美元下跌64.16%。

曾经以“技术流”在教育领域独树一帜的流利说，为何业绩出现巨大“变脸”，是技术问题还是市场问题？

资料显示，流利说（NYSE：LAIX）是一家专注成人英语学习的互联网教育平台，由王翌博士、胡哲人和林晖博士于2012年共同创立。2018年9月，流利说登陆美股市场，成为“AI+教育第一股”。

截至2019年12月31日，英语流利说累计注册用户总数为1.616亿，同比增长46.2%；但付费用户比例在收缩，四季度约有70万付费用户购买了课程和服务，而上年同期为100万用户。

数据显示，流利说目前的活跃用户中，成人用户占比为60%。流利说首创的“AI+教育”模式，在英语口语测评引擎、精准写作打分引擎、深度自适应学习系统、AI老师等方面曾经独树一帜，受到资本市场青睐。上市前，流利说分别获得IDG、挚信资本、GGV等知名投资机构的加持。

但最近几年，随着线上教育平台快速增长，成人英语产品、授课模式等同质化越来越严重，企业获客和盈利也越来越难。

这从流利说财报反映的各项支出也能明显看出来。

从财报反映出的情况来看，在流利说的各项运营支出中，市场、销售及管理费用和研发费用占据了绝大部分资金。市场、销售及管理费用从2019年一季度的2.14亿攀升至2019年四季度的11.23亿，翻了五倍。

然而，更多的销售费用却并没有换来用户的显著增长，甚至付费用户还出现大幅减少的情况。财报显示，2019年第一季度，流利说的付费用户规模是110万，到了四季度，付费用户规模下降至70万，较去年同期的100万下降30%。

同时，尽管流利说的研发费用也从2019年一季度的0.5亿上涨至2019年四季度的2.14亿，增长了4倍，但以AI技术起家的流利说并没有带来技术上的革新，甚至在用户体验方面还出现技术问题。

在黑猫投诉平台上，有学员投诉称“付完78元后不能上课，还需付168元，客服电话也打不通，加群也不进去。”

在线教育行业资深人士朱培元认为，从消费端来看，成人英语培训并非刚需，成人用户的学习目标十分多元，比如出国留学、求职、旅游等，这就导致产品很难标准化和大面积复制。要想真正赢得用户，企业要建立用户学习的追踪和反馈机制，这耗费的成本很高，成人英语市场相对其他赛道有所降温，资本也渐趋谨慎。

在成人英语市场“退潮”的大背景下，流利说也准备在K12赛道发力。2019年年底，在2019流利说推出了面向3-8岁儿童的新产品“少儿流利说”。近日，流利说宣布旗下少儿英语主课上线，正式以全面覆盖少儿英语学习听、说、唱、演、读、写、词汇、语法全能力培养的产品形态推向市场。

不过，进入这条赛道意味着流利说将面临更加激烈的竞争。“转战少儿英语市场，貌似跨界小，实则为最难的跨界。”有评论认为。

K12市场不仅有新东方、好未来等强敌和老牌网校掌门1+1，还有猿题库、作业盒子、百度传课等后起之秀。资料显示，2019年少儿英语赛道共有17起投融资事件，其中采取在线模式的项目共获得12笔投资，可见参与该领域公司之多，竞争之激烈。

同时，即使部分家长是流利说用户，但是在少儿英语市场，还是会优先考虑新东方、51talk等专业机构。

事实上，流利说在上市之初主打的核心是AI，这一理念在当时相当超前且引领时代。然而，随着技术的发展，AI带来更多是“教会了徒弟，饿死了师傅”的尴尬。“当各种智能英语翻译机一两千块钱就能买到时，当一件技能能够很廉价的被取代，还会有那么多人保持学习的热情吗？”