炣燃科技4月9日综合《商业观察》疫情之下没有完卵，当餐饮和夜场等公共场所停摆近两个月后，啤酒行业也随之受到冷遇。

日前，国内啤酒巨头华润啤酒公布了收购喜力啤酒之后的首份年报。财报显示，公司综合营业额为331.9亿元，同比增长4.2%；公司股东应占综合溢利13.12亿元，同比上涨34.3%。

尽管2019年收入、利润表现突出，但由于遭受了疫情这只黑天鹅，财报显示，截至2020年2月29日，华润啤酒今年前两个月的未经审核综合营业额及未计利息及税项前盈利较2019年同期分别下降约26%和42%。

值得关注的是，在度过极为暗淡的两个月后，国内啤酒行业尤其是高端啤酒领域“狼烟四起”。华润啤酒CEO侯孝海表示，“国内啤酒竞争已经进入决战阶段。华润啤酒从大到强，决战就需要在高端啤酒方面打败百威。”

华润啤酒打败百威的底牌来自哪里？业内普遍认为，华润啤酒“叫板”百威的底牌源于喜力。那么，喜力能否成为华润啤酒手中的一张王牌？

遭遇“黑天鹅”

在经历了2018年的净利、产量下滑之后，华润啤酒终于在2019年打了一个“翻身仗”。

3月20日，华润啤酒（控股）有限公司发布了2019年度业绩报告。数据显示，2019年，华润啤酒综合营业额约为331.9亿元，与去年同期318.67亿元相比，增长4.2%；公司股东应占溢利约为13.12亿元，相较于2018年9.77亿元，增幅在34%左右。

从各项数据指标来看，华润啤酒在2019年表现不错，这也是其收购喜力啤酒后发布的首份全年业绩报告。

对此，瑞银在最新发表的研报中表示，华润啤酒去年收入同比增长4.2%至332亿元，经常性EBITDA则同比上升14.8%至58亿元，均符合本行及市场预期。

然而，值得注意的是，虽然2019年收入、利润表现突出，但由于遭受了疫情这只黑天鹅，2020年华润啤酒开局不利。财报显示，截至2020年2月29日，华润啤酒今年前两个月的未经审核综合营业额及未计利息及税项前盈利较2019年同期分别下降约26%和42%。

对此，瑞银指出，华润啤酒预期今年首两个月的收入及盈利同比分别下跌26%和42%，对比行业于首两个月销量下跌40%，相信华润啤酒旗下的“雪花”品牌因其大众市场定位，表现可跑赢行业。

“总体来讲，我们在2月受到的影响非常大，3月比2月要好很多，我们预计在4月还会受一定的影响。”华润啤酒首席执行官侯孝海坦言，预计2020年4月零售渠道受到的影响会非常小，餐饮渠道也会逐步恢复但不会完全恢复，而夜场预计会缓慢恢复，完全恢复可能还会更晚一点。

据侯孝海透露，华润啤酒全国复工基本上实现了95%以上，最后一家工厂武汉工厂也于3月20日复工。同时，侯孝海表示，工厂集约化之后，如果效率发挥正常，按照雪花啤酒目前库存的状况来推算，预计4月下旬产能会恢复正常。

国泰君安在研报中指出，从公共卫生事件对整个行业结构的影响来看，整体而言，终端的优胜劣汰会影响行业，短期内预计终端的缩减会有负面影响，但中长期的行业整合对华润啤酒高端化的推进仍然会产生正向效应。

侯孝海也认为，中国啤酒行业的消费趋势和消费逻辑并没有发生改变，即消费升级和消费的持续增长继续存在，啤酒行业继续向中高档发展。“从这个角度来看，我们对整个疫情之后雪花啤酒以及行业的发展依然充满了信心。”

王炸来了

值得关注的是，在度过极为暗淡的两个月后，国内啤酒行业尤其是高端啤酒领域“狼烟四起”。

先是“西部之王”嘉士伯将16家公司注入重庆啤酒，被多家券商认定嘉士伯大集团作战开启，并将持续发力高端化。接着是国内巨头华润啤酒公开叫板百威亚太，更将外界的注意力拉到高端啤酒的竞夺上来。

“华润已经是最大块头了，但不是最强的。”侯孝海表示，“国内啤酒竞争已经进入决战阶段。华润啤酒从大到强，决战就需要在高端啤酒方面打败百威。”

那么，华润啤酒打败百威的底牌来自哪里？业内普遍认为，华润啤酒“叫板”百威的底牌源于喜力。自2019年4月华润啤酒将喜力中国揽入怀中后，便选择更加“高调”地向高端进军。

事实上，得益于喜力品牌的贡献，2019年华润中高档啤酒销量同比增长8.8%，使得整体平均销售价格同比增长2.8%。喜力中国更是对华润啤酒的营业额贡献达11.39亿元，年度溢利达1.45亿元。

中国食品产业资深分析师朱丹蓬指出，喜力的优势在于其品牌调性和品质，但早前其对于中国市场的运营不够理想，而华润啤酒具有一定的渠道和规模化的优势；且对于华润啤酒而言，也找到了一条捷径去布局高端。因此，这二者的联合可以说是一种补强和促进。

“实际上行业未来发展的核心就是高端谁胜谁败，谁多谁少，谁强谁弱。”在侯孝海看来，中国啤酒未来的高端化一定是高档品牌的组合群才能实现的，而不是单一的国际品牌或者是单一的中国品牌来实现的。

从这个角度而言，喜力与雪花的高端就形成了“国际品牌+中国品牌”的组合，能够在高档场所、夜店、餐饮给消费者带来很好的互动体验，这是双品牌主要协同的地方。

为了有更多牌可打，除了喜力这张王牌，华润啤酒在2019年4月和7月推出了雪花马尔斯绿啤酒和黑狮白啤两款高端新产品，配合2018年推出的高档的匠心营造和中档以上的勇闯天涯superX新产品，进一步支持中高档啤酒销量增长。

不过，中国啤酒行业资深分析师方刚认为，在高端啤酒方面，百威啤酒的优势明显，国产品牌要实现赶超，还需要很长的路要走。百威掌握了大量的高端啤酒品牌，包括科罗娜、蓝妹、福佳等。它在这一领域布局已久。中国啤酒总盈利在120亿元左右，其中一半都被百威拿走。

只是，百威在中国也有难念的经。由于夜生活渠道在2019年下半年表现疲软，导致百威2019年在中国市场销量下跌。2020年在受疫情影响的1月份和2月份中，夜生活渠道几乎停止，餐厅活动亦非常有限。百威在中国的收入自然减少约2.85亿美元。