炣燃科技4月30日综合《商业观察》近段时间，泰禾集团可谓“风波”不断。
4月30日早间，有消息称，在泰禾集团资金链紧张的状况下，泰禾集团董事长黄其森将引入战略投资者。但值得注意的是，不同于此前和世茂的合作，此次黄其森选择引入战投的合作方式是股权合作。
同日早间，泰禾集团公布了其2019年度业绩预减公告、2019年主要经营业绩和2020年一季度公告。早前泰禾曾公告，将延期披露2019年的年报数据。
营收利润出现大幅下滑
泰禾集团2019年营业收入237.47亿元，同比减少23.36%；归属上市公司股东净利润同比大幅下滑67.62%。
对此，泰禾集团称，“2019年公司为加速项目资金回笼，通过转让项目股权形式与合作方共同 开发，累计减少并表项目21个，由此确认投资收益约15.5亿元；与此对应，2019年度交付结利的项目少于2018年度，导致房地产销售业务收入相比于2018年度减少约72亿元，同时由于2019年度结转收入的项目普遍受国家房地产调控政策影响，导致2019年度毛利率较2018年度大幅下滑，影响净利润约20亿元。上 述原因导致公司2019年度非经常性损益大幅增加，经常性损益大幅减少。”
在股权质押上，黄其森几乎将泰禾投资的股权全数质押，目前泰禾投资持有泰禾集团48.97%的股权。
在资产负债上，泰禾的短期借款为73.15亿元，同比减少54.39%；长期借款299.39亿元，同比减少48.44%。手持货币资金134.13亿元，存货1468亿元。
截至2019年底，泰禾集团的有息负债为960亿元，较2018年底的1380亿元同比下降30%；净负债率243.76%，资产负债率84.88%。
另外，泰禾管理层预计2019年归属上市公司股东的净利润超过14亿元，同比下降幅度小于50%。但此次业绩预计归属上市公司股东净利润仅为8.27亿元。对于两次预计的主要差异及原因，泰禾称，由于受到新冠病毒肺炎疫情的影响，部分项目在2020年的最新成交价格低于预期，导致最新计算的存货可变现净值低于原测算结果。由于无法明确判断新冠病毒肺炎疫情对未来售价的影响，基于谨慎性原则，对部分项目存货计提了大额存货减值准备，预计2019年计提的各项减值准备合计约6.4亿元。此外，泰禾集团称，公司在2020年4月份取得的合、联营企业2019年度审定财务报表利润数据与2020年1月份取得的未审报表数据差异较大，导致最终确认的投资收益较预计大幅减少。
泰禾集团一季度的主要财务数据均呈大幅下滑的趋势。
一季度报告数据显示，泰禾营业收入4.79亿元，同比减少93.57%；归属于上市公司股东的净利润亏损5.63亿元，同比大幅减少157.99%；经营活动产生的现金流量净额-29.3亿元，同比减少124.55%；总资产2234亿元，同比减少0.78%。
在股权质押上，黄其森几乎将泰禾投资的股权全数质押，目前泰禾投资持有泰禾集团48.97%的股权。
资产负债上，泰禾手持的货币资金为55.52亿元，较2019年底减少58.6%。对此，泰禾集团的解释为，受疫情影响，销售回款与筹资流入大幅下降且偿还借款增加。
态度转变 将引入战略投资
面对日益沉重的资金链压力，黄其森也改变了态度。
据媒体报道，泰禾集团正在洽谈引入战略投资股东，董事长黄其森在近期跟多家券商见面沟通咨询意见，得到了正面肯定回答，已经拍板选择引入新股东，用股权换空间。
去年年中，黄其森曾否定过引入战投的建议，他担心股权分散会引发管控问题，只把合作限制在项目开发层面，“股权层面也有一些接触，我们会选择一些志同道合、对泰禾业务有帮助的机构。”
截至第一季度末，泰禾集团十大股东中，母公司泰禾投资集团占比48.97%，黄其森夫人叶荔持股12.05%，其余股东股本占比均不足5%。此外，黄其森妹妹黄敏持有泰禾1.52%股本，黄其森家族合计持股62.69%，战投股东持股部分有可能会直接由黄其森家族交易其持有的部分股权完成。
泰禾大股东持股情况
据说，黄其森将此次战略合作视为泰禾在房地产下半场的转折点，尽管将面临业绩增速和创始人话语权削弱的压力，但也可以借此获得转换赛道、健康现金流、均衡发展的机会。
据泰禾一季报数据，截至3月底，泰禾持有货币资金55亿元（2019年底134亿元），资产负债率85.06%，比2018年底下降约2个百分点，净资产负债率仍旧在200%以上。泰禾并未公布其最新的土地储备情况，根据其2019年半年报的数据，截至2019年6月底，泰禾待开发土地计容建筑面积209.25万平米，在建项目计容建筑面积1637.06万平米，起至今泰禾几乎停止了拿地，以消化存量土地为主。
而泰禾的银行贷款融资成本在8%以上，非银途径的融资成本超过10%，如果有险资背书的话，融资成本下降可以为泰禾减轻利润率下降压力。
泰禾在陷入现金流困境之前，曾通过并购大规模拿地，在收入大量高质土地储备的同时，也增加了资金周转压力，在加上产品线迭代不够快，开始出现经营困难，现金流转负。2019年泰禾曾降价“抢收”、出售项目股权补充资金，但2020年初又碰上了疫情，一季度营收下降了35.66%。此时，引入战投已经成为最好的选择。
拟收购百亿保险资产
此外，4月28日，泰禾因为计划发行股份的方式收购母公司旗下永兴达企业（香港）有限公司100%股权而停牌，在停牌前其股价为4.4元/股，创下2014年9月以来新低。
据悉，泰禾集团计划以发行股份的方式购买控股股东泰禾投资持有的永兴达企业（香港）有限公司（以下简称“永兴达”）100%股权。
对于这一重组的进展，泰禾集团在公告中表示，预计在不超过10个交易日的时间内披露此次交易方案，若其未能在上述期限内召开董事会审议并披露交易方案，将最晚于2020年5月15日开市起复牌并终止筹划相关事项，同时披露停牌期间筹划事项的主要工作、事项进展、对公司的影响以及后续安排等事项，并承诺自披露相关公告之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。
此次收购涉及到的是控股方泰禾投资持有的两家保险公司，目标公司永兴达通过持有泰禾投资（百慕大）有限公司100%股权方式，间接持有泰禾人寿保险有限公司（香港）100%股权和泰禾人寿保险（澳门）有限公司99.85%股权。泰禾集团表示，泰禾人寿从事保险业务，此次收购有助于公司充分发挥协同优势，满足客户不同层面的需求。
而近期因为一项与西藏信托的借款纠纷合同（涉案金额约1.3亿元），泰禾集团及董事长黄其森被北京市第四中级人民法院采取限制消费措施，同时被纳入失信被执行人名单。
次日，中国执行信息公开网再披露，泰禾集团控股股东泰禾投资也由于约29.31亿元的未履行债务，与黄其森一起被纳入失信被执行人名单同时被限制消费。
4月24日，该消息被媒体曝光后，泰禾集团的股价应声下跌，当日跌幅为3.92%。中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析表示，泰禾集团股价下跌可能也是大股东将永兴达置入泰禾集团的直接原因。
泰禾集团在26号的公告中对此回复称，目前随着疫情的逐步缓解，项目公司东莞金泽置业正加紧销售，促进回款，争取利用项目销售回款尽快偿还应付本金及利息。同时，项目公司和泰禾集团正在积极与申请执行人协商解决方案，截至目前已经初步形成和解方案，争取尽快完成删除失信被执行人信息。
4月30日，泰禾集团股份有限公司发布关于公司及实际控制人删除失信被执行人信息。
公司于2020年4月29日与西藏信托达成执行和解，东莞金泽置业（公司子公司）已与西藏信托确认新的还款方案，并已按照协议约定分阶段履行义务，经西藏信托向北京市第四中级人民法院申请，东莞金泽置业、泰禾集团与公司实际控制人黄其森的该项失信被执行人信息已删除。