炣燃科技2月25日讯（安迪）北京时间2月25日早晨，哔哩哔哩（下称B站）公布了2020年第四季度及全年财报。

好的信号是，B站营收保持高速增长，2020年Q4其总营收为38.4亿元，同比增长91%；全年总营收120亿元，同比增长77%。Q4净亏损相较于Q3有所缩窄，其营收结构调整成效明显，Q4直播和增值服务首次超过游戏，成为第一大营收支柱，各版块营收占比更加均衡。

但从盈利能力来看，B站的情况仍不容乐观。2020年全年净亏损31亿元，同比扩大138%，这一数字甚至已经超过2019年腾讯视频的亏损金额30亿元。资本市场一定不希望B站变成下一个爱优腾：用户基数大，但成本高昂，变现潜力低。

在财报发布后的电话会议上，B站董事长兼首席执行官陈睿对新的用户增长目标作出阐述。

陈睿说：“在过去一段时间我们一直在准备未来的用户增长目标。我们第一次提出用户增长目标是2018年，那时我们提出了三年的用户增长目标是月活用户到1.5亿。第二次更新目标是在2019年，提出要在2020年更新到2.2个亿。现在可以提出我们未来三年的用户增长目标，那就是到2023年内，我认为我们可以做到四个亿。”

而B站刚经历了一场大风暴。2月初，B站动画区头部UP主LexBurner（以下简称Lex）的言论与B站引进的番剧《无职转生》引发争议，导致UKISS、视客等品牌宣布取消与B站所有合作，B站大型活动拜年纪的合作品牌苏菲，也在活动前一天宣布与B站取消合作。

从数据来看，B站确实跑得很快，但多名业内人士对深燃表示，其运营能力正面临着极大的挑战。

仅2020年一年，B站月活用户翻了近一倍，并在2020年8月首次突破2亿。与之相伴的，是高速增长后，新老用户存在的割裂和对抗。Lex事件就是B站破圈过程中的一次矛盾爆发。

不止一位B站员工说，相比于破圈，B站当下的核心问题，其实是用户增长速度已经超过了B站自身组织建设的速度。这从财报中也能看出端倪，2020年B站营销费用持续高速增长，但其他开支增长速度相对缓慢。

对于B站未来继续在用户类型上“破圈”的可能性，互联网行业研究人士表示：“B站明显正在发展80后受众和下沉市场，比如和分众传媒的合作，还有电竞业务的拓展。UGC内容有着天然的破圈能力，但是是缓慢的。偶发的新品类内容获得认可，带来新的流量洼地，引入更多创作者，如此循环破圈。”