炣燃科技3月12日讯（郭超）十年磨一剑，成立十年的知乎即将赴美上市，作为国内最大在线问答社区，近几年亏损惊人，如今十岁的知乎用户体验与变现之间成为了知乎最大冲突，甚至要面临生存的窘境。

3月5日，中国最大的问答社区知乎，首次向美国证券交易委员会提交了IPO申请，计划在纽约证券交易所挂牌上市，代码为“ZH”，瑞信、高盛、摩根大通担任承销商。经历过前后八轮融资后，知乎上市靴子终于要落地了。

模仿Quora起家： “知乎”十年收获互联网红利

周源毕业与成都理工大学计算系，东南大学软件工程专业硕士，毕业后就职上海底层数据库担任开发工作,此后，又选择北漂成为了一名记者。

期间，周源亲眼目睹了大量科技公司的崛起与衰落，心里开始萌生创业的念头。于是在2008年，携带1万元的创业基金选择了大数据领域分析和模拟的“Meta搜索”。

周源第一次创业并不顺利。

奇怪的是，即使公司解散，依然有团队成员宁愿不拿薪水为公司寻求其他出路。

这也可以看出，周源创业并不算完败。

周源第二次创业灵感来自一款名为Quora的产品，Quora是美国科技创业者分享知识的平台，其平台可以提问任何问题以及回答本身感兴趣的问题。

也正是如此，Quora成为周源创立知乎的萌芽。

值得一提的是，成立于2009年的Quora，目前还没有上市，直到2021年才有消息称，Quora计划以50亿美元估值上市。

2010年，周源与现任合伙人张亮决定成立问答平台，并初略定下三页计划方案，幸运的是成功拿到了第一轮的天使投资，并将之前的伙伴重聚起来，2011年初，知乎成立并上线。

起初的知乎，为了保证问答质量，采取封闭邀请制，最早的200名用户中不乏马化腾、李开复、王兴等互联网大咖。上线40天后，这些用户在知乎上创作了8000个问题和2万个回答。

严格执行邀请注册制两年后，知乎于2013年4月开始向公众开放注册，用户数一年内由40万人增长至400万人。截至2020年12月31日，知乎累计拥有4310万内容创作者，已贡献3.53亿条内容，其中包括3.15亿个问答。

内容质量的高要求与社区文化的形成逐渐让知乎成为高知阶层的应用。

根据CIC的数据,中国在线内容社区的用户规模从2015年的5.162亿人大幅扩大到2019年的7.73亿人,预计2025年将达到10亿人。

2025年中国在线内容社区市场规模预计将达1.3万亿元,较2019年复合年增长率达30.3%。

“不在乎投放精准，只需要能占领份额”。面对这一巨大的蛋糕，自然有竞争者。

字节跳动在2017年推出了悟空问答，计划正面与知乎竞争，出乎意料的是，2021年1月，仅成立三年的悟空问答就宣布关停了。

知乎的用户说，悟空问答注定做不长，是因为没有创作者之间的互动，不能启发讨论。如果只是从知乎上复制问题或邀请一些大V过去，还是达不成创作者、关键用户、问答排序分发机制这三者形成的一个完整生态。

不过，随着用户人数快速攀升，知乎高质量、小众化的知识群体也逐渐走向大众化，这让其原来的“高端、精英、专业”平台形象受到一定影响。

此外，随着大量软广告和低质量回答的出现，知乎在用户心中的公信力有所减弱，不少早期知乎用户心目中那个靠谱的专业答疑解惑平台变身为“故事会”，并戏称知乎为“编乎”，意为”分享你刚编的故事”，不少知识精英由此沉寂。

知乎“商业化”：历经8轮融资 资本谋变现

天眼查信息显示，知乎赴美IPO之前已经进行过8轮融资。除去未披露金额的D+轮融资外，公司累计融资金额已经超过8.8亿美元。公司股东还包括腾讯、搜狗、快手、百度等互联网巨头。

2019年8月12日，知乎完成了IPO前的最后一轮融资，总额为4.34亿美元。由快手领投，百度跟投，腾讯和今日资本原有投资方继续跟投。完成公司成立以来金额最大的一轮融资后，知乎总估值达到35亿美元。

值得一提的是，百度战略投资知乎时，曾有网友担心，知乎将沦为广告平台，影响用户内容体验。

据招股书显示，IPO前，知乎CEO周源持股为8.2%，有46.6%的投票权。主要外部股东还包括：创新工场持股13.1%；腾讯持股12.3%；启明创投持股为11.3%。

资本的进入，也给知乎增添了商业化的压力。

据知乎招股书显示，其主营业务收入来源包括线上广告、付费会员、商业内容解决方案以及其他服务（包括在线教育、电商等），其中超六成营收来自广告，付费会员占23.7%。

2016年以来，广告收入逐渐增多。2019年、2020年，公司广告收入分别为5.27亿、8.43亿，收入占比分别为86.1%、62.4%。

2020年初，知乎又推出商业内容解决方案（知+）。在这一服务模式下，用户可以通过付费来获得图文、视频内容的额外曝光，提高传播效果。此外，付费用户还可以通过名为“知+”的插件获得更多流量，与百度推广有着某种异曲同工之妙。

此外，付费会员是知乎的第二条商业化路径，在这个模式推出的第一年里，知乎收获了57.42万名付费会员。截至2020年底，知乎的付费会员数暴涨312%至236.26万。付费会员营收在总营收中的占比由13.1%增至23.7%，规模突破3.2亿元。会员整体付费比例由1.2%提升至3.4%。

不过，随着快手、抖音、B站等视频内容平台的崛起，知乎还面临着创作者的流失问题。目前看，无论是相比腾讯、爱奇艺、B站等视频内容付费业务，还是相比网易云、腾讯音乐等语音内容付费业务，知乎在盐选会员付费比例方面都明显处于下风。

从创作者个人收益角度看，知乎、豆瓣等以文字为主的内容平台吸引力或再难复从前风光。

知乎招股书显示，截至2020年12月31日，知乎累计拥有4310万内容创作者，2020年第四季度，知乎的平均月活用户数为7570万。

不过，据易观数据显示，2020年6月-11月间，知乎APP月活跃用户始终徘徊在2000万左右。

截至2020年12月31日，知乎现金和现金等价物为9.58亿元。若按照之前亏损幅度计算，知乎这一现金储备规模显然并不富裕，加上资本诉求，本次赴美融资也就在情理之中。