来源：险联社

水滴公司向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请，计划在纽交所挂牌上市，代码为“WDH”。

招股书显示，2020年水滴公司的首年度保费达人民币144亿元，实现营收30.3亿元，相比2019年15.1亿元同比增长100.4%；净亏损6.639亿。水滴公司在2018年、2019年的净亏损分别为2.092亿元、3.215亿元，三年合计亏损11.946亿。

3.4亿人捐赠了370亿

水滴公司成立于2016年，早期主要运营网络互助平台“水滴筹”，会员如果不幸患上重大疾病或遭遇意外，可以按照“一人患病，众人均摊”的规则获得一笔医疗资金。根据水滴公布的招股说明书，截至2020年12月31日，超过3.4亿人通过“水滴公司”平台向170余万名病人捐赠了总计超过人民币370亿元的钱款。

由于水滴筹对筹款患者是0服务费，招股书显示，水滴筹业务未产生任何收入。

通过网络互助，水滴公司获取了大量流量，开始推出水滴保险商城，而这也是水滴公司主要收入来源。

靠水滴筹的公益招牌引流，靠保险业务赚钱，这种模式也引来不少质疑。

爱心捐款人士在水滴筹完成捐赠之后，会跳到保险的购买页面，因为捐款人当时看到受捐人的种种不幸，会感到“明天和意外真的不知道哪个先来”，因此为自己或家人购买保险的意愿也突然增强。

不过，就在3月份，水滴互助发布公告称，原互助计划将于2021年3月31日18点正式终止。关停的原因是监管部门对网络互助平台监管进一步加强。

2020年9月份，银保监会打非局发表文章《中国银保监会打击非法金融活动局：非法商业保险活动分析及对策建议》，提到相互宝、水滴互助等网络互助平台属于非持牌经营，存在涉众风险、跑路风险以及社会风险，未来将纳入监管。2020年12月14日，银保监会发布《互联网保险业务监管办法》，规定互联网保险业务应由依法设立的保险机构开展，其他机构和个人不得开展互联网保险业务。

在水滴互助之前，美团互助、轻松互助等网络互助平台也都纷纷停止运营。

不过无论是水滴筹还是水滴互助，对水滴公司导流的重要性不断下降，从第三方渠道以及消费者通过复购等自然流量的比例则逐年上升，成为目前最重要的获客来源。

数据显示，2018年、2019年和2020年水滴筹为水滴保贡献的流量比例分别为46.5%，23.0%和13.0%；互助的流量比例则分别为；38.6%、12.4%、3.6%；通过第三方渠道合作的导流占比则为1.9%、34.8%和44.9%；消费者自然流量和复购为13.0%、29.8%和38.5%。

保险业务贡献近九成收入

招股书显示，水滴保险业务方面拥有一张保险经纪牌照和一张保险代理牌照，水滴保与62家保险公司合作，在线提供200种健康险和寿险产品，大部分为联合定制保险产品。截至2020年12月31日，累计服务的保险用户数量约为7940万人，累计付费保单数达到3070万张。

2020年，水滴保险业务实现了144亿元人民币的首年保费（FYP）。水滴还披露，2021年第一季度，保险业务实现了稳健的业务增长。2021年第一季度，通过水滴保险市场产生的FYP达到44.69亿元人民币，比2020年第四季度增长14.4%，比2020年同期增长42.7%。

水滴公司的营收从2018年的2.381亿元增长到2019年的15.110亿元，增幅为534.6%，2020年进一步增长100.4%，达到30.279亿元。保险佣金收入分别为1.22亿、13.08亿和26.95亿元，在总营收中占比分别达51.3%、86.6%、89.1%。

其他收入还包括管理费收入、技术服务收入等，2020年二者分别收入1.10亿元、1.94亿元，在营收中的占比分别为3.6%、6.4%。

然而，与收入快速增长形成“温差”的是，公司的亏损“窟窿”在不断扩大。

水滴公司2018年、2019年、2020年运营亏损分别为1.88亿元、1.95亿元、4.96亿元（约7605万美元）。水滴公司2018年、2019年、2020年经调整净亏损分别为1.6亿元、2.97亿元、2.84亿元（约4352.5万美元）；AdjustedEBITDA分别为-1.4亿元、-1.59亿元、-2.47亿元（约3790万美元）。

腾讯是第一大机构股东

水滴公司创始人沈鹏曾是美团的第十号员工，2016年4月，沈鹏离开美团开始自己创业。

水滴公司成立以来获得过多次融资，投资方包括腾讯、IDG、高榕、点亮基金、真格基金等。

招股书的股权结构显示，水滴公司在IPO之前，水滴董事长兼首席执行官沈鹏等核心管理层持有9.62亿股普通股，持股比例为26.4%。其中，沈鹏家族持股为8.02亿股，持股约21.97%。

腾讯为第一大机构股东，通过旗下的意像架构投资（香港）有限公司持有水滴公司22.1%股份，博裕资本、高榕资本、瑞士再保险三家机构分别持股11.9%、6.5%、5.7%。