来源：证券日报

如果不是暴风集团创始人、董事长兼CEO冯鑫突然被公安机关采取强制措施，正逐渐被人们遗忘的暴风影音或许不会再度成为焦点。向来豪迈的冯鑫没能想到，在他47岁这年，他和他的暴风集团，会以如此“高调”的姿态站上话题的中心。

现实就是这么残酷。在人们讨论着是用爱奇艺看《延禧攻略》还是用优酷看《白夜追凶》时，已经很少有人想起暴风影音。毫无疑问，暴风影音是一个时代的产物，如今，这个暴风集团曾经最引以为傲的产品，早已被人抛之脑后。

在冯鑫被带走的这段时间里，暴风处于无人掌舵的境地。近日，《证券日报》再次实探暴风集团所在地——首享科技大厦13层，原本由两名工作人员把守的前台，如今空无一人，但保安却增加了一名。据了解，目前暴风集团董秘由证券事务代表于兆辉代理，但《证券日报》记者多次拨打于兆辉的手机，均无人响应。暴风集团的公开电话也始终处于无人接听的状态。

“冯鑫出事后，这家公司的人好像人间蒸发了似的，（我们）根本无法与他们联系上。”一位暴风集团的投资者表示。

冯鑫突然“被捕”的话题，如今成为暴风内部的“禁忌”，无人会主动提及，也无人敢提及。在《证券日报》记者的多方采访中，无论是暴风高管还是工作人员，都对此事不愿多言，守口如瓶。

经过记者多次沟通后，对于冯鑫以及暴风集团目前的近况，暴风集团相关负责人最终给出了正式回应：“现阶段公司不适合接受采访，也不希望报道。”

暴风TVCEO刘耀平在接受《证券日报》记者采访时表示：“暴风TV是独立运营的公司，目前还处于正常运营阶段，暂未受到影响。”但对于冯鑫事件，他也较为谨慎，只称“请关注（公司）公告。”

现在的暴风集团，少了冯鑫，似乎更加危机四伏。资本的迷雾让不少公司难以看清自己，回顾暴风面临的问题，资本容易让人迷失，冯鑫也不例外。

毫无疑问，暴风集团的风暴也敲响了警钟。

短暂的高光

在过去的很长一段时间内，冯鑫曾经试图和贾跃亭划清界限，可现实是，他和贾跃亭身上的相似之处实在太多了。他们同为山西人，同样是70年代初出生，同样以互联网视频起家，同样唱过《野子》，同样有着属于自己的生态梦，两人公司上市后同为资本市场的“妖股”，同样有着相似的剧情走向。不过，两人不同的是，贾跃亭脱身赴美继续寻求造车梦，冯鑫却涉嫌犯罪被警方控制。

在冯鑫出事之后，许多人为他感到惋惜。据相关报道，美图董事长蔡文胜在朋友圈表示，心里非常难受。暴风影音免费服务过无数用户，冯鑫也成就过很多人，让很多机构和股东都赚过钱。创业者要谨记一条纪律：任何时候不要签个人连带无限责任。

在许多人眼中，冯鑫是一个性情中人。他曾经为了看世界杯请假，甚至以辞职要挟；也曾因为打架住了半年医院。

在收购暴风集团之前，冯鑫的人生经历颇为丰富，他做过食品销售、维修过BP机、也做过煤炭运输。

1998年，冯鑫进入文曲星，后来又到了金山软件负责销售。直到2005年，冯鑫创办了自己的第一家公司——北京库酷热科技公司，并推出了“酷热影音”，2007年，冯鑫收购暴风影音，组建了暴风集团。

曾几何时，暴风也有过高光时刻。PC端时代，暴风旗下的核心业务暴风影音，曾经是每台电脑的装机必备。只是后来，随着移动端的到来，暴风并没有走对路。

2015年，暴风集团迎来了资本层面的高光时刻。当年3月14日，暴风在创业板上市，当时名为暴风科技。在其上市的40个交易日内，曾经创下36个涨停板的纪录，股价一路飙升，从发行价7.14元/股，一度升至327元/股，市值最高超过400亿元，在2015年的资本市场留下深深的印记，被称作“妖股”。彼时，暴风所刮起的资本旋风，让不少人体验到了一夜暴富的疯狂。

然而，此时的暴风，事实上已经在冯鑫膨胀的“野心”中显现危机。香颂资本执行董事沈萌在接受《证券日报》记者采访时表示，“上市后实控人迷失方向、不能正确认识公司本身，导致一系列盲目扩张盲目乐观的决策”。

藏不住的野心

早期的冯鑫和他的暴风集团有着很大的野心，企图将暴风集团打造成一家互联网娱乐平台，建造生态帝国。

在暴风集团2015年年报中，暴风集团称，自上市以来，公司以“跨界有方，联邦生态”的战略思维，确立了“平台+内容+数据”的DT大娱乐战略，并称暴风集团将会从上市前的单一视频服务商发展为集互联网视频、VR（虚拟现实）、智能家庭娱乐、直播、影视文化、互联网游戏和O2O等为一体的公司。

为了完成这一战略规划，暴风集团开始了一系列的动作。2016年3月份，暴风集团对外宣称拟以31亿元收购影视公司稻草熊影业、游戏公司立动科技、游戏发行公司甘普科技。其中，稻草熊影业是由吴奇隆创立的公司，刘诗诗、赵丽颖是公司股东。

不过，上述收购计划并未获得通过。而冯鑫过后反思这段经历，认为失误在于自己和团队不熟悉A股资本市场，从而错过了资本运作的最佳窗口期。

在沈萌看来，任何公司都不要盲目自大，应当扎实聚焦主业、深耕研发基础。

互联网行业专家包冉认为：“从暴风集团身上不难看出，对于任何一家公司而言，一个有战略眼光的CFO是非常重要的，暴风集团缺少这样的CFO。”

而暴风集团崩塌的另一转折点是一项跨国收购案。暴风在该笔收购中的标的是海外体育传媒公司——MP&Silva，这也是暴风体育版图上的一块拼图。2016年2月25日，暴风科技、暴风投资以及光大浸辉投资管理有限公司共同出资，成立上海浸鑫投资咨询合伙企业（以下简称“上海浸鑫”），上海浸鑫最终完成了MP&Silva的收购计划，收购公司65%的股权。彼时，这则收购运作资金达52亿元的跨洋并购案引发轰动。

《证券日报》记者获取的一份材料显示，MP&Silva由曾任AC米兰足球俱乐部官方频道MilanChannel的CEO里卡多一手创办，业务覆盖全球200多个国家和地区，拥有90多个体育产权，足球赛事转播经营份额居全球第一。2016年，MP&Silva的净交易额为6.37亿美元。

但在暴风与光大联合设立的并购投资基金进入之后，MP&Silva却全线崩盘，版权接连失去，诉讼接踵而至。

多家媒体报道称，冯鑫涉嫌犯罪与上述收购案有关，冯鑫在此项目的融资过程中存在行贿行为。与此同时，另有8名人员被相关机关采取控制措施。

在包冉看来，资本狂欢下的暴风集团其实早已埋下隐患，暴风集团对标的并不是贾跃亭的乐视，而是迅雷。他认为，两者有着很大的共通性。“虽然暴风是播放器起家，迅雷是下载工具，但实际上，二者都是窄带互联网时代、以本地播放为主的工具型软件，差别是二者所扮演的角色不同。但它们不得不面对的问题是，随着正版化、在线流媒体播放趋势确定之后，这两个软件的原始价值免不了会日渐萎缩。”

“实际上，在上市之前，暴风集团最为核心的主营业务—暴风影音，已经属于行业的边缘型业务。而上市之时，错过了黄金岁月的暴风集团，应该战略特别清晰，充分利用资本给予的机遇，而不是布局过多、过杂。”包冉表示。

随着上市之初资本泡沫的消逝，暴风集团也逐渐现了“原形”。上市后的短短3年内，暴风集团的市值从超过400亿元缩水为不到20亿元。而最新的半年报预告显示，暴风集团预计2019年上半年亏损金额为2.3亿元至2.35亿元。

反思化为泡影

在冯鑫入狱前，他也有过对暴风集团的反思。2018年7月9日，暴风集团官方微信号发布的《三年大考，暴风雨中的暴风——冯鑫的内部两小时长谈》（以下简称“长谈”）中，冯鑫就通过9000字的长文复盘了暴风的过去和困局。暴风走到今天这个地步，冯鑫将99.999%的原因都归到自己身上，他认为是自己某些方面的能力不足，才导致如此的局面。

长谈中，冯鑫指出，暴风上市3年，面临着3个问题：由于团队零经验，导致公司最有价值的能力没有被释放；对债券融资和股权融资没有明确的认识；在业务布局上也有贪婪。

当外界对暴风集团近些年的评价从冯鑫自己口中说出的时候，显得十分难得。包冉表示：“上市之后，暴风集团市值一度超过400亿元，当时的时间点是一个很好的再融资的窗口，但可惜的是，暴风集团没有很好的抓住机遇。”

可终究还是当局者迷。当时，冯鑫认为应当紧紧抓住TV板块的发展，并对TV以外的业务下决心动大手术，未来暴风将“AllinTV”，他预计，电视业务将在2019年进入盈利期，预测2020年和2021年应该至少有一二十亿元的利润，且会保持很高的增长速度。

只是，从暴风集团2018年年报来看，暴风TV反倒成了暴风业绩的绊脚石。根据东方财富Choice数据显示，2016年至2018年，暴风集团的净利润分别为5281万元、5514万元以及-10.9亿元。

而2018年亏损10.9亿元，主要源自于暴风TV的亏损。年报显示，截至2018年年底，暴风TV的亏损金额高达11.91亿元，流动资产为4.1亿元，流动负债16.6亿元。

不仅如此，今年7月份，根据相关报道，暴风TV疑似停止生产及出售电视产品，并已关闭包括暴风TV官网商城、京东及天猫旗舰店、苏宁易购等在内的销售渠道。

8月28日，《证券日报》记者在暴风TV官方商城仍能见到有部分暴风电视机在销售，而京东及天猫旗舰店、苏宁易购上的暴风TV均已不见踪迹。

对于暴风TV目前的现状，《证券日报》记者联系到了暴风TVCEO刘耀平。虽然并未正面回答暴风TV是否停止生产和出售等问题，但他表示：“暴风TV是独立运营的公司，目前还处于正常运营阶段。公司后续的售后服务也都在正常进行，至于会否有新品上市，要根据公司的正常策略来安排。”

除此之外，相关报道称，由于资金周转不足，有数家供应商已与暴风TV中断合作，导致暴风TV库存备货紧缺。

一年前，冯鑫寄希望于暴风TV，并提出“AllinTV”的口号，可如今看来，冯鑫此前的伟大规划还没来得及实现，反倒一直在面临着各种困境。

“近年来，在线流媒体市场已经被优爱腾占据，暴风很难分得一杯羹，从这个层面来看，选择‘AllinTV’的战略有一定的合理性，但并没有为企业带来盈利的可能。彩电行业是一个饱和的市场，而大屏的市场也是微利的状态，利润并不高，这是全行业面临的问题。所以，这样的战略，很难为企业带来现金流，也没有想象力和估值空间。”包冉称。

冯鑫之于暴风的意义，不言而喻，而少了冯鑫的暴风犹如断翅的蝴蝶。包冉认为：“对于暴风集团这样的企业来说，创始人的作用非常明显，可以利用人脉关系、江湖地位等，很大程度上决定着企业未来的走向。”

少了冯鑫的暴风影音，未来究竟走向何方？现在还尚未知晓。包冉认为，未来少了冯鑫的坐镇，暴风集团举步维艰。而在沈萌看来，一切并不乐观。他指出：“暴风的问题在于实控人，现在实控人被捕，会使得暴风进一步失控，除非司法介入，而其他投资者亦不会轻易接手。”

（本报记者 余若晰 本报记者贾丽对本文亦有贡献）