文章来源：时代财经

作者：周嘉宝

安踏此次在营收规模、净利润规模及毛利率等重要指标上，遥遥领先于同行。

在李宁、特步等国产运动品牌相继发布2021年中期报告后，安踏也迎来了它的“高光时刻”。

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8月24日午间，安踏体育（2020.HK）披露2021年中期业绩。截至6月30日，安踏体育实现营收228.12亿元，同比增长55.5%；归属于股东的净利润（含分占合营公司损益）为38.4亿元，同比增长131.6%。这也意味着，安踏平均每天净赚2121万元。

“在体育用品行业里面，我们应该是表现最好的一家公司。”安踏集团执行董事兼总裁郑捷在8月24日在业绩交流会中直言

截至8月24日收盘，安踏体育股价收涨0.65%，报171.2港元/股。近250日，安踏股价涨幅达107.9%，目前总市值4628亿港元。

不过，资本市场对于安踏的亮眼业绩反应相对保守。时尚行业独立分析师黄凯认为，安踏在7月8日已经释放了上半年获得高额增幅的信号，9日收获近7个点的上涨，再结合安踏的体量以及今年整体上涨幅度和超50倍的市盈率，财报发布当日未在股市掀起波澜实属正常。

1个安踏=2.2个李宁

今年上半年，安踏多项指标创历史纪录。

截至6月30日，安踏品牌上半年的收入同比增长56.1%至105.78亿元；FILA品牌的收入同比增长51.4%至108.27亿元，其他品牌的收入同比增长90.1%至14.07亿元，均为历史最高。

另外，其毛利率也超越历史同期水平，在上半年达到63.2%。其中，主品牌安踏、FILA和其他品牌的毛利率分别为52.8%、72.3%和70.4%，同比增长了11.2、1.8和5.9个百分点。

值得一提的是，安踏此次在营收规模、净利润规模及毛利率等重要指标上，也遥遥领先于同行。

截至6月30日，安踏228.12亿元的营收规模约为李宁（101.97亿元）的2.2倍，特步（41.35亿元）的5.5倍，361度（31.07亿元）的7.3倍。从净利润来看，安踏净利润为38.4亿元，约为李宁19.62亿元的2倍，特步4.27亿元的9倍，361度的10倍。

而在毛利率方面，安踏2021年上半年整体为63.2%，高于李宁和特步同期的55.9%和41.8%。

黄凯认为，安踏整体毛利率的提升大多归功于主品牌安踏。“一是国内较好的疫情控制使得消费稳步复苏；二是安踏加速建立了完整的DTC模式；三是新疆棉事件导致消费回流；四是更认可国产品牌的Z世代成为消费主力。后两点都促使消费者更能接受正价销售的安踏产品”。

图片来源：安踏官方微博

而在门店数量上，安踏也远超李宁、特步等品牌。截至6月30日，安踏品牌门店9788家，FILA品牌1979家，KOLON品牌151家，DESCENTE品牌178家。而同期，李宁和特步的门店数量分别为6745家和6015家。

超过阿迪达斯，追赶耐克

在中国运动鞋服市场，除了与本土品牌的较量，安踏与国际品牌的差距也正在缩小。

2021年上半年，阿迪达斯大中华区收入为24.05亿欧元（约合183亿元人民币），毛利率为54%，经营利润为7.58亿欧元（58亿元人民币）。而安踏2021年上半年这三个指标均赶超阿迪达斯。另外，天猫平台数据也显示，今年1-7月份，安踏集团旗下品牌总成交额达成以企业维度计算在“运动户外”类目排名第一。

今年3月“新疆棉事件”以后，国外运动品牌遭到中国消费者抵制，导致了销售阶段性下滑。而安踏借机高调签下原本为耐克品牌代言的王一博。

“国内体育运动品牌蓬勃发展的背景下，我们由于有了王一博的加持，推动了安踏主品牌在2021年上半年取得这样的成绩。”郑捷在业绩会上表示。

完成对阿迪达斯大中华区的超越，安踏的增长态势是否可持续？黄凯认为可以，但增速会放缓。“相对于单一品牌的李宁，多品牌且全部处于良好增长态势的安踏集团将更加稳健。超过阿迪达斯中国只是开始，未来5年内，安踏体育将增长至耐克中国的规模，甚至完成超越”。

不过，鞋服行业品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄对安踏的增长预期则更为保守。他认为，以安踏品牌合并报表指标超越耐克存在可能，但安踏的未来还取决于对收购的消化是否达到预期。“如果没有，未来很有会拖累安踏的整体发展。主品牌安踏增长强劲，但和本土竞争对手李宁比较起来也挑战不小。”

据Euromonitor 数据，虽然2020年安踏在国内运动服饰市场市占率达22.3%，超越过去多年领先的阿迪达斯（19.6%）和耐克（16.4%）位列第一。但从国内整体运动鞋服市场市占率来看，还是次于耐克和阿迪达斯。

另外，据时代财经观察，“新疆棉事件”对国际品牌的影响也正在减小。今年7月29日，耐克一双发售价为1599元的倒钩联名篮球鞋遭到消费者疯抢。得物平台上，这双球鞋最高售价为29999元。而近3天，该款球鞋在平台上售出超100双。